인플레이션과 금리, 그리고 주식의 상관관계 (ft. 투자자의 마음가짐)
최근 경제 분야에 있어 가장 큰 관심사는 미국 연준의 금리 인상 여부이다.
지난 16일 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed)는 현재의 제로 금리를 유지하기로 결정했다. 많은 관계자들은 금리 인상이 당초 예상되던 2024년에서 1년 앞당겨진 2023년에 이루어질 것으로 판단하고 있으며, 올 가을부터는 테이퍼링에 대한 논의도 나올 것으로 보고 있다. (아래의 기사 참조)
美 연준 ‘제로금리’ 동결… 2023년 두 차례 금리 인상 신호
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그렇다면, 도대체 금리의 인상이 의미하는 것이 무엇이길래 이토록 많은 사람들이 관심을 갖는 것일까?
오늘은 인플레이션, 금리 그리고 주식의 상관관계에 대해 비전공자 입장에서 되도록 간략하게 설명하고자 한다. 또한, 이러한 상황에 놓인 투자자들이 가져야 할 마음가짐에 대해서도 언급해보고자 한다.
물가는 시장에서 거래되고 있는 상품과 서비스의 가격 수준을 의미한다. 이를 바탕으로 산정한 지수가 물가지수이다. 인플레이션(Inflation)이란, 이러한 물가지수가 꾸준히 오르는 현상을 의미한다.
인플레이션을 유발하는 원인으로는 크게 세가지가 있다.
먼저, 수요견인 인플레이션은 물건을 원하는 사람은 많은 반면에 공급은 제한적인 상황에서 발생한다. 여기서 말하는 수요란, 단순히 재화를 사고 싶은 생각을 의미하는 것이 아니라 구매력이 뒷받침된 실질적 욕구를 의미한다. 즉, 경기가 개선됨에 따라 높아진 수요로 인해 상대적으로 부족하게 된 재화와 서비스의 가격이 오르게 되는 것이다.
반면, 비용인상 인플레이션은 물건과 서비스를 생산함에 있어 발생하는 비용 자체의 증가로 가격이 오르게 되는 것을 뜻한다. 이는 기업의 생산성 저하를 유발하고 더 나아가서 고용 및 근로소득 감소로 이어지며, 경제의 악순환을 초래한다.
마지막으로 기대 인플레이션은 물가 상승률에 대한 시장 참여자들의 주관적인 전망을 의미한다. 물가 상승에 대비한 근로자의 임금 상승은 결국 재화의 가격 상승으로 이어져 실질적 인플레이션으로 발전하게 된다.
위와 같은 이유로 인플레이션이 발생하게 되면, 같은 물건을 사려해도 더 많은 돈이 필요하기 때문에 화폐의 가치는 상대적으로 떨어지게 된다.
이때, 중앙은행은 화폐의 희소가치를 높여 물가를 적정 수준으로 유지하고자 한다. 여기서 희소가치를 높이기 위해 활용되는 방법이 금리의 인상이다.
그렇다면 금리는 무엇인가?
이자는 빌려쓴 원금에 대한 비용을 의미한다. 이러한 이자의 원금에 대한 비율을 금리 또는 이자율이라고 한다.
금리의 인상 얘기로 다시 돌아오면, 금리가 올라갔을 때 사람들은 높은 이자를 확보하기 위해 은행에 저축하는 돈을 늘리게 된다. 이로써 중앙은행은 시중에 풀려 있던 많은 돈을 회수함으로써, 화폐의 희소가치를 높이는 것이다.
금리가 낮을 때, 사람들은 더 높은 수익을 얻기 위해 자산을 투자금으로 활용한다. 즉, 주식 시장으로 돈이 몰리게 된다.
반면, 인플레이션으로 인해 금리가 높아지면 안정적인 수익 확보를 위해 은행에 저축하는 비율을 늘리게 되고 자연스럽게 투자(주식 시장)의 인기는 떨어지게 된다. 또한, 기업은 이전보다 더 높은 이자를 지불하고 돈을 빌려야하기 때문에 회사의 이익 측면에 있어서도 타격을 입게 된다. 이로 인해 주가는 떨어질 가능성이 높아질 수 있는 것이다.
그렇다면 금리 인상에 따른 주가 하락이 예상되는 시점에서 투자자는 어떻게 대처해야 할까?
보유 현금량을 늘리거나 채권에 투자하는 방법도 있겠으나, 필자의 개인적 견해는 '주식 시장에 지속적으로 투자한다' 이다.
과거를 되돌아 보았을 때, 주식 시장은 장기적 관점에서 결국은 상승해왔다. 당장의 주가 하락에 마음이 혼란스러워질지도 모르겠지만, 이러한 상황을 바겐 세일 기간이라 생각하고 모아나가다 보면 훗날 더 큰 이익으로 되돌아올 것이라 믿어 의심치 않는다.
* 본 게시물은 투기조장 및 투자종목 추천과는 무관한 개인적 견해이며, 이를 활용하여 발생한 매매의 모든 결과에 대한 책임은 매매자 본인에게 있습니다